BOFIT ennustaa Venäjän kokonaistuotannon kasvavan vuosina 2011–2013 ripeästi, joskin hidastuen

Venäjän talouden elpyminen maailman syvimpiin lukeutuneesta tuotannon pudotuksesta hidastui viime syksynä mutta jatkui talvella. Tuonti palautui vuonna 2010 arvioitua voimakkaammin osin siksi, että erittäin kuuma ja kuiva kesä haittasi tuotantoa etenkin maataloudessa. BKT:n ennakoidaan kasvavan ripeästi ja tuonnin vielä nopeammin, Suomen pankin siirtymätalouksien tutkimuslaitos BOFIT uutisoi torstaina.

BKT:n kasvuksi arvioidaan 5,5 % vuonna 2011, mm. öljyn ja Venäjän muiden perusvientihyödykkeiden hintojen toteutuneen nousun ja vuoden 2010 melko matalaksi muodostuneen BKT:n tason ansiosta. Tämän vuoden ensipuoliskolta alkaen BKT:n kasvun odotetaan hidastuvan vähitellen, sillä vientihintojen nousun vaikutus taloudessa hiipuu ja ennustejaksolla hintojen oletetaan pysyvän tämän vuoden alun tasolla; öljyn hinnan oletetaan olevan noin 100 dollaria tynnyriltä. BKT:n kasvuksi arvioidaan 4,7 % vuonna 2012 ja runsaat 4 % vuonna 2013. Kulutuksen kasvun ennustetaan vilkastuvan ja olevan talouskasvun keskeinen vetäjä. Tämä auttaa muun muassa maataloutta nousemaan vuoden 2010 syvästä pudotuksesta. Palkkojen nousun odotetaan jatkuvan varsin nopeana.

Julkisen sektorin palkoissa ja eläkkeissä on korotuspainetta inflaation ja ensi talven vaalien valossa. Kotitalouksien säästämisen odotetaan laskevan lamassa nousseelta tasolta. Ostovoiman kasvua rajoittaa inflaatio, joka on kiihtynyt lähes 10 prosenttiin elintarvikkeiden hintojen nousun seurauksena. Kulutuksen kasvua rajoittaa myös työttömyyden hidas aleneminen, sillä yrityksissä on alityöllistettyjä enemmän kuin ennen taantumaa.

Julkisen kulutuksen odotetaan hitaasti kasvavan. Tätä tukevat valtiontalouden tuloarvioissa oletettua korkeamman öljyn hinnan tuomat lisätulot, jotka samalla helpottavat etenemistä kohti valtion johdon tavoitetta saada valtiontalous tasapainoon vuoteen 2015 mennessä.

Viennin määrän arvioidaan kasvavan hitaahkosti maailmankauppaan verrattuna, sillä raakaöljyn ja polttoöljyjen viennin ei odoteta lisääntyvän. Maakaasun ja muiden perushyödykkeiden viennin kasvun odotetaan paikkaavan tilannetta osaksi.

Investointien uskotaan elpyvän kunnolla tänä ja ensi vuonna, sillä tuotantokapasiteetin käyttöaste noussee tänä vuonna taantumaa edeltäneelle tasolle. Pankeilla on likviditeettiä vastata investoijien rahoitustarpeisiin. Varastot ovat vaikuttaneet taantumassa harvinaisen paljon BKT:hen; varastojen lasku- ja noususyklin oletetaan olevan pääosin ohi.

Tuonnin arvioidaan kasvavan noin 15 % tänä vuonna ja noin 10 % vuodessa vuosina 2012–2013. Tämä rajoittaa BKT:n kasvua. Talouden tuontialttiuden odotetaan siis olevan jälleen korkea, joskin laskevan vähitellen. Toisaalta tuontia tukee ruplan reaalikurssin nousu. Ruplan nimelliskurssiin tuo vahvistumispainetta vaihtotase, joka säilyy ylijäämäisenä, vaikka tuontihinnat nousisivat selvästi.

Ennusteriskejä on molempiin suuntiin. Öljyn hinta voi nousta oletetusta, ja toisaalta hinnan nousu voi vaikuttaa talouteen arvioitua hieman hitaammin lähinnä öljyverotuksen johdosta. Kulutukselta pohjaa nakertava inflaatio voi olla odotettua nopeampaa. Tuonnin kasvun on mahdollista muodostua arvioitua nopeammaksi.